Pedagang berdebar-debar…
Sentimen pasaran kekal berhati-hati pada awal Jumaat apabila data ekonomi Amerika Syarikat yang kukuh menimbulkan keraguan terhadap jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan mengambil pendekatan dovish. Keadaan ini berlaku serentak dengan kebimbangan yang semakin meningkat tentang perang dagang dan ketegangan geopolitik yang memuncak, sementara pelabur menantikan penerbitan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE) bagi Ogos, ukuran inflasi pilihan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan, serta perkembangan global mengenai usaha menamatkan perang di Ukraine dan Gaza.
Dari sudut ekonomi, harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) bagi suku kedua (Q2) meningkat sedikit kepada 2.1% berbanding suku sebelumnya (QoQ), melebihi ramalan dan bacaan sebelumnya sebanyak 2.0%. PCE Teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, turut meningkat kepada 2.6% QoQ pada Q2, berbanding 2.5%. Bacaan akhir pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) bagi Q2 disemak naik dengan ketara kepada 3.8%, berbanding anggaran awal 3.3%. Tuntutan Awal Pengangguran bagi minggu berakhir 23 September menurun kepada 218,000, paras terendah dalam lapan minggu, mengatasi jangkaan 235,000 dan angka sebelumnya yang disemak kepada 232,000.
Pesanan Barangan Tahan Lama bagi Ogos melonjak 2.9% berbanding bulan sebelumnya (MoM), paras tertinggi dalam tiga bulan, jauh mengatasi jangkaan penurunan 0.5% dan bacaan sebelumnya yang disemak kepada -2.7%. Pesanan Barangan Tahan Lama Teras, yang tidak termasuk pengangkutan, meningkat 0.4% MoM, melebihi ramalan tiada perubahan tetapi lebih rendah daripada angka sebelumnya yang disemak kepada 1.0%. Data awal Imbangan Dagangan Barangan bagi Ogos menunjukkan defisit perdagangan yang lebih kecil. Pada masa yang sama, Inventori Borong menurun 0.2% MoM, tidak mencapai jangkaan kenaikan 0.1% dan mencecah paras terendah dalam tiga bulan.
Dalam hal dasar, beberapa pegawai Rizab Persekutuan memberikan isyarat bercampur-campur yang terus mengelirukan pasaran. Presiden Fed San Francisco Mary Daly menyatakan bahawa kesan tarif terhadap inflasi lebih kecil daripada yang dijangkakan. Presiden Fed Dallas Lorie Logan mencadangkan bahawa bank pusat mungkin mengurangkan kebergantungannya pada kadar dana persekutuan. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee berkata pasaran buruh secara keseluruhannya kekal stabil tetapi menunjukkan tanda-tanda sederhana bahawa keadaan sedang menyejuk. Pegawai Fed Schmid menyatakan bahawa bank pusat hampir mencapai matlamat dasarnya tetapi perlu terus berpandangan ke hadapan. Sementara itu, Gabenor Fed Stephen Miran menyuarakan kebimbangan bahawa tarif mungkin semakin mendorong inflasi.
Di Washington, Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang meluluskan perjanjian bernilai $14 bilion bagi membolehkan TikTok terus beroperasi di Amerika Syarikat, tertakluk pada kelulusan kawal selia dari Beijing. Di bawah perjanjian itu, ByteDance akan memegang kurang daripada 20%, manakala Oracle, Silver Lake dan MGX Fund akan bersama-sama menguasai kira-kira 45%, dan pelabur sedia ada ByteDance akan mengekalkan 35%.
Tidak lama kemudian, Trump mengumumkan gelombang tarif baharu yang akan berkuat kuasa pada 1 Oktober. Tarif ini termasuk tarif 100% ke atas produk farmaseutikal—dengan pengecualian bagi syarikat yang membina kilang di AS—tarif 50% ke atas kabinet dapur dan kabinet bilik mandi, 30% ke atas perabot berkusyen dan 25% ke atas trak berat. Pengumuman itu menjejaskan saham syarikat farmaseutikal. Dalam pasaran ekuiti, indeks TOPIX Jepun mencapai paras tertinggi rekod, manakala Nikkei menunjukkan prestasi lebih lemah akibat kelemahan saham teknologi.
Ketegangan geopolitik meningkat apabila Korea Selatan melepaskan tembakan amaran ke arah sebuah kapal perdagangan Korea Utara yang melintasi Garisan Had Utara yang dipertikaikan berhampiran Pulau Baengnyeong.
Di Eropah, Suruhanjaya Eropah sedang bersiap sedia untuk mengenakan tarif antara 25% hingga 50% ke atas keluli dan produk berkaitan yang diimport dari China, menurut akhbar Jerman Handelsblatt yang memetik pegawai kanan Kesatuan Eropah. Reuters mengesahkan laporan itu, namun butiran lanjut masih belum jelas.
Di Jepun, kerajaan menyemak semula data upah sebenar bagi Julai dan mendapati penurunan sebanyak 0.2%, berbanding anggaran awal kenaikan 0.5%. Pertumbuhan upah nominal turut perlahan kepada 3.4% tahun ke tahun (YoY), daripada 4.1%. Ini menandakan bulan ketujuh berturut-turut upah terlaras inflasi menguncup, sekali gus menyukarkan lagi usaha Bank of Japan untuk mewajarkan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan.
Data inflasi Tokyo bagi September 2025 juga lebih rendah daripada jangkaan. Indeks Harga Pengguna (CPI) utama meningkat 2.5% YoY, di bawah jangkaan 2.8% dan bacaan sebelumnya 2.6%. CPI tidak termasuk makanan segar meningkat 2.0% YoY, di bawah ramalan 2.8% dan bacaan sebelumnya 2.5%. CPI tidak termasuk makanan segar dan tenaga, iaitu ukuran utama inflasi teras, turut mencatat 2.5% YoY, tidak mencapai ramalan 2.9% dan menurun daripada 3.0%. Angka ini mengurangkan tekanan terhadap Bank of Japan untuk mengetatkan dasar dengan lebih lanjut. Secara berasingan, Jepun mengumumkan inisiatif baharu Japan Bank for International Cooperation (JBIC), yang akan menyalurkan 550 bilion dolar AS kepada pelaburan di AS di bawah perjanjian perdagangan dua hala.
Ketua perunding tarif Jepun, Akazawa, enggan mengulas secara langsung tentang rancangan tarif baharu Trump tetapi mengesahkan bahawa Amerika Syarikat bersetuju untuk tidak mengenakan tarif yang lebih tinggi ke atas produk farmaseutikal atau semikonduktor Jepun berbanding barangan serupa dari negara lain. Jepun akan terus menilai implikasi langkah AS dan kaitannya dengan perjanjian sedia ada.
Di New Zealand, Indeks Keyakinan Pengguna ANZ-Roy Morgan meningkat kepada 94.6 pada September daripada 92.0 pada Ogos. Ini menyusuli data KDNK suku kedua yang amat lemah, yang menunjukkan penguncupan 0.9% QoQ, jauh lebih besar daripada jangkaan penurunan 0.3%. Prestasi lemah ini mengukuhkan jangkaan bahawa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan mengurangkan kadar faedah. Pengurangan 25 mata asas kini dijangka secara meluas pada mesyuarat dasar seterusnya pada 8 Oktober, malah sesetengah penganalisis menjangkakan pengurangan 50 mata asas. Anna Breman dilantik sebagai Gabenor RBNZ yang seterusnya dan akan mula memegang jawatan pada 1 Disember. Sebelum itu, beliau akan terlibat dalam dua mesyuarat yang dijadualkan pada 8 Oktober dan 26 November.
Dalam pasaran saham A.S., indeks utama jatuh untuk hari ketiga berturut-turut. Selain data makroekonomi dan berita mengenai tarif, pelabur memberi tumpuan kepada perkembangan di Intel Corporation. Syarikat itu sedang berusaha menjalin pakatan strategik dengan Apple Inc. dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) sebagai sebahagian daripada pelan pemulihannya. Kerajaan A.S. telah memperoleh pegangan 10% dalam Intel dan menggalakkan firma teknologi lain menyokong usaha tersebut. SoftBank Group telah komited untuk melabur 2 bilion dolar A.S., manakala Nvidia Corporation telah menjanjikan 5 bilion dolar A.S. kepada inisiatif itu.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar A.S. (DXY) melonjak ke paras tertinggi dalam tiga minggu, menyebabkan harga emas turun seketika sebelum logam berharga itu pulih dan ditutup lebih tinggi pada Khamis. Harga emas kembali susut pada awal Jumaat. Mata wang utama terus bergelut, dengan dolar Australia (AUD) dan dolar New Zealand (NZD) mencatat penurunan paling besar berbanding dolar A.S., diikuti euro (EUR) dan pound Britain (GBP). Pasangan dolar A.S./yen Jepun (USDJPY) susut daripada paras tertinggi dalam lapan minggu, menamatkan kenaikan selama dua hari. Sementara itu, pasangan dolar A.S./dolar Kanada (USDCAD) turun naik berhampiran paras tertinggi sejak 20 Mei, sekali gus menghentikan aliran menaik selama empat hari. Harga minyak mentah turut menghentikan kenaikan selama tiga hari berhampiran paras tertinggi dalam tiga minggu, manakala mata wang kripto cuba pulih selepas mengalami kerugian besar sehari sebelumnya.
EURUSD dan GBPUSD cuba pulih, USDJPY reda
EURUSD dan GBPUSD kedua-duanya menghentikan penurunan selama dua hari berturut-turut, lalu pulih sedikit daripada paras terendah sejak awal September dan Ogos. Lantunan ini nampaknya didorong oleh kedudukan pasaran menjelang data inflasi Rizab Persekutuan yang akan dikeluarkan. Namun, asas ekonomi Eropah yang lemah, daripada data ekonomi yang hambar hinggalah kebimbangan geopolitik dan perdagangan yang berterusan, terus menekan euro. Begitu juga, GBPUSD kekal di bawah tekanan berikutan angka Indeks Pengurus Pembelian (PMI) UK yang mengecewakan, pasaran perumahan yang lembap dan ketidaktentuan yang semakin meningkat menjelang belanjawan Musim Luruh kerajaan.
Sementara itu, USDJPY susut daripada paras tertinggi sejak 1 Ogos, sekali gus menamatkan kenaikan selama dua hari. Penurunan ini berlaku walaupun data gaji dan inflasi Jepun lemah, berkemungkinan disebabkan oleh bekas pegawai Bank of Japan yang menggesa kenaikan kadar faedah selanjutnya serta keyakinan terhadap perjanjian perdagangan A.S.-Jepun baru-baru ini.
Mata wang antipod kekal di bawah tekanan
AUDUSD dan NZDUSD kedua-duanya menghentikan penurunan selama tiga hari berturut-turut selepas mencecah paras terendah sejak 5 September dan 11 April. Penurunan NZDUSD yang lebih ketara tidak mengendahkan data domestik yang sedikit positif, apabila pasaran terus menumpukan perhatian pada kebimbangan tentang kemungkinan RBNZ menurunkan kadar faedah susulan angka KDNK suku kedua yang lemah seperti dinyatakan sebelum ini.
Sementara itu, USDCAD mencatat kerugian harian pertamanya dalam lima sesi, namun penurunannya kecil kerana pasangan itu kekal berhampiran paras tertinggi sejak 20 Mei. Dolar Kanada sukar mendapat manfaat daripada kenaikan harga minyak mentah—eksport utama Kanada—disebabkan dolar A.S. yang secara keseluruhannya lebih kukuh, sentimen dovish yang berterusan terhadap Bank of Canada (BoC), serta isyarat bercampur-campur berhubung hubungan perdagangan A.S.-Kanada dan ketegangan terkini antara Kanada dengan China mengenai rundingan perdagangan.
Pembeli emas berhenti seketika
Harga emas kekal stabil sekitar $3,745 selepas susut selama tiga hari berturut-turut daripada paras tertinggi sepanjang masa berhampiran $3,791. Jeda terkini ini berkemungkinan didorong oleh pelarasan kedudukan pada hujung bulan, dolar A.S. yang lebih kukuh dan keadaan teknikal terlebih beli. Namun begitu, permintaan fizikal yang kukuh dari China, India dan bank pusat utama, bersama-sama daya tarikan tradisional emas sebagai aset selamat, terus menyokong sentimen bullish. Jika data A.S. hari ini lebih lemah, pembeli emas mungkin cuba menaikkan harga sekali lagi ke paras $3,800.
Harga minyak mentah terhenti berhampiran paras tertinggi beberapa hari, mata wang kripto kekal rendah
Harga minyak mentah WTI kekal stabil pada paras tertinggi dalam tiga minggu selepas meningkat selama tiga hari. Harga bergerak dalam julat walaupun dolar A.S. lebih kukuh. Ketahanan harga minyak ini nampaknya didorong oleh ketegangan geopolitik yang semakin memuncak dan keraguan bahawa sebarang kemungkinan peningkatan pengeluaran OPEC+ akan mencukupi untuk mengehadkan permintaan, terutamanya apabila usaha rangsangan di China terus meningkatkan penggunaan tenaga.
Sementara itu, Bitcoin (BTC) mencatat penurunan paling ketara dalam enam minggu dan mencecah paras terendah dalam tiga minggu. Ethereum (ETH) pula mencatat penurunan harian terbesar dalam sebulan apabila susut ke paras terendah dalam tujuh minggu. Kejatuhan mendadak mata wang kripto utama didorong oleh pelarasan kedudukan pada hujung bulan, dolar A.S. yang lebih kukuh dan perkembangan industri yang bercampur-campur, meskipun berlaku lantunan pembetulan yang sederhana selepas itu.
Pergerakan terkini aset utama
- Harga minyak mentah WTI kekal mendatar pada paras tertinggi dalam tiga minggu, menghentikan aliran menaik selama tiga hari berhampiran $65.20 setakat artikel ini ditulis.
- Harga emas kekal tidak menentu sekitar $3,745 selepas mencatat kenaikan sederhana. Harganya bergerak dalam julat untuk hari keempat selepas mencecah paras tertinggi sepanjang masa.
- Indeks Dolar A.S. (DXY) mencatat kerugian kecil, sekali gus menghentikan aliran menaik selama dua hari pada paras tertinggi dalam tiga minggu. Indeks itu turun 0.10% pada hari ini dan berada berhampiran 98.35 setakat artikel ini ditulis.
- Wall Street sekali lagi ditutup lebih rendah, dengan ketiga-tiga indeks penanda aras jatuh untuk hari ketiga berturut-turut. Pasaran saham Asia-Pasifik turut mencatat prestasi yang sedikit lemah, manakala saham di Eropah dan Britain diniagakan bercampur-campur pada awal sesi dagangan.
- Bitcoin cuba pulih daripada paras terendah dalam empat minggu dan sedikit mengukuh sekitar $109,400. Ethereum pula melantun daripada paras terendah dalam tujuh minggu, sekali gus menghentikan penurunan selama lima hari berhampiran $3,945 pada waktu terkini.
Tumpuan tertumpu pada Indeks Harga PCE Teras A.S.…
Melihat ke hadapan, Buletin Suku Tahunan Bank of England dan kenyataan daripada pegawai bank pusat peringkat pertengahan mungkin memberikan sedikit petunjuk kepada pasaran sementara menantikan pengumuman Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE) A.S., iaitu ukuran inflasi pilihan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan. Data A.S. terkini menunjukkan daya tahan ekonomi, dan dolar A.S. kekal berpotensi untuk mengukuh lagi, yang mungkin memberi tekanan kepada emas, ekuiti dan mata wang kripto.
Jangkaan pasaran menunjukkan Indeks Harga PCE Teras bulanan mungkin menyederhana sedikit kepada 0.2% berbanding bulan sebelumnya (MoM), daripada 0.3%, manakala kadar tahun ke tahun (YoY) dijangka kekal stabil pada 2.9%. Namun, kenaikan mengejut dalam Indeks Harga PCE keseluruhan atau angka utama yang lebih kukuh daripada jangkaan boleh mengukuhkan dolar A.S. dan terus menekan aset berisiko.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka bergerak menaik: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan penurunan selanjutnya: USDCHF, Emas
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, Dolar AS, BTCUSD, ETHUSD, Minyak mentah
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD
