Kebimbangan risiko reda apabila tiada perkembangan baharu yang ketara
Pasaran global kembali stabil selepas jualan besar-besaran pada awal minggu yang dicetuskan oleh berita berkaitan Iran yang menghindari risiko, apabila pedagang mendapat sokongan daripada data ekonomi yang lebih kukuh. Satu kejutan utama berlaku dalam pasaran bon. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun naik 8 mata asas (bps) kepada 4.04%, selepas jatuh di bawah 4.00% pada penghujung minggu lalu. Sebahagian daripada lantunan ini mencerminkan aktiviti mengambil untung dan kebimbangan yang reda bahawa konflik akan meningkat dengan ketara, namun kepantasan kenaikan itu ketara.
Bagi data ekonomi, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan Institut Pengurusan Bekalan (ISM) AS bagi Februari susut daripada paras tertinggi sejak September 2022 tetapi mengatasi jangkaan, dengan bacaan 52.4 berbanding ramalan 51.7. Bacaan akhir PMI Pembuatan S&P Global AS bagi Februari juga melebihi anggaran, meningkat kepada 51.6 daripada bacaan awal 51.2.
Pemerintah Pusat AS melaporkan bahawa pasukan AS memusnahkan pusat arahan dan kawalan Kor Pengawal Revolusi Islam, sistem pertahanan udara Iran, tapak pelancaran peluru berpandu dan dron serta lapangan terbang tentera dalam operasi berterusan. Pemerintah itu menambah bahawa tindakan terhadap ancaman segera daripada rejim Iran akan diteruskan.
Presiden AS Donald Trump berkata beliau “tidak fikir” pasukan darat akan digunakan, pendirian yang kurang pasti berbanding Naib Presiden J.D. Vance, yang sebelum ini menolak kemungkinan itu sepenuhnya. Setiausaha Pertahanan AS Pete Hegseth berkata Iran tidak boleh memperoleh senjata nuklear dan menegaskan bahawa penguatkuasaan memerlukan ketegasan, sekali gus mengukuhkan jangkaan bahawa ketegangan mungkin kekal tinggi.
Di tempat lain, loji penapisan Ras Tanura milik Saudi Aramco terpaksa ditutup selepas dilaporkan berlaku serangan dron. QatarEnergy menghentikan pengeluaran gas asli cecair (LNG) berikutan serangan ketenteraan terhadap kemudahannya. Kesatuan Eropah (EU) berkata konflik AS-Iran tidak menimbulkan ancaman serta-merta terhadap keselamatan bekalan minyak.
Pegawai bank pusat terus memberikan tumpuan kepada inflasi dan dasar walaupun risiko geopolitik meningkat. Mereka menegaskan bahawa keputusan bergantung pada data dan cabaran untuk mengurus kegiatan ekonomi yang kukuh sambil menangani kemungkinan tekanan harga akibat tenaga.
Bank Negara Switzerland (SNB) sebelum ini memberi amaran tentang pengukuhan mata wang yang berlebihan, menandakan kebimbangan dan mendorong pedagang menutup posisi defensif walaupun ketegangan global meningkat.
Harga minyak mentah melonjak berikutan kebimbangan gangguan bekalan selepas Pengawal Revolusi Iran menyekat laluan bekalan utama, iaitu Selat Hormuz.
Dalam pasaran mata wang dan komoditi, Indeks Dolar AS (DXY) bergerak dalam julat paras tertinggi lima minggu dan mengekalkan momentum menaik. Keadaan ini menekan EURUSD dan GBPUSD serta mengehadkan penurunan USDJPY daripada paras tertinggi lima minggu. AUDUSD dan NZDUSD kekal di bawah tekanan, manakala USDCAD susut sedikit apabila harga minyak mentah yang lebih kukuh menyokong Dolar Kanada. Mata wang kripto mengembalikan sebahagian daripada keuntungan hari sebelumnya, harga emas meningkat sedikit dan ekuiti Asia Pasifik merosot walaupun penutupan Wall Street bercampur-campur dan hasil bon sedikit positif.
EURUSD dan GBPUSD kekal di bawah tekanan
EURUSD dan GBPUSD kekal di bawah tekanan apabila Dolar AS yang secara umum lebih kukuh bergerak seiring dengan data ekonomi dan isyarat dasar yang bercampur-campur dari zon Euro dan United Kingdom.
Di zon Euro, jualan runcit Jerman pada Januari merosot 0.9% bulan ke bulan (m/m), lebih teruk daripada jangkaan penurunan 0.2%. Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan akhir zon Euro bagi Februari kekal pada 50.8, tidak berubah daripada bacaan awal. Di United Kingdom, bacaan akhir PMI Pembuatan Februari disemak turun kepada 51.7 daripada anggaran awal 52.0.
Di Bank Pusat Eropah (ECB), penggubal dasar menekankan fleksibiliti. Ahli Majlis Pentadbiran, Robert Holzmann, berkata kadar faedah perlu dilaraskan dengan segera ke mana-mana arah jika perlu. Beliau juga menyatakan bahawa inflasi berada “tepat pada tahap yang diingini”, mencerminkan pendirian neutral dan terbuka kepada kedua-dua kemungkinan. Pierre Wunsch berkata pendekatan awal adalah untuk tidak terlalu mengambil kira perkembangan di Timur Tengah, tetapi harga minyak yang kekal tinggi akan memerlukan penilaian semula, sekali gus menandakan kecenderungan hawkish yang bersyarat. Gabriel Makhlouf menekankan bahawa ketegangan di Timur Tengah menambah ketidaktentuan. Ini menunjukkan pendirian neutral dan berhati-hati yang tertumpu pada pemantauan risiko limpahan, bukannya memberi isyarat perubahan dasar serta-merta. Ketua Ekonomi ECB, Philip Lane, berkata kepada Financial Times bahawa konflik AS-Iran boleh menyebabkan lonjakan inflasi.
Di Bank of England (BoE), ahli luar Alan Taylor, yang dianggap dovish, berkata penggubal dasar perlu memantau risiko di Timur Tengah dengan teliti. Beliau menjelaskan bahawa kejutan tenaga mempengaruhi inflasi lebih pantas daripada keupayaan bank pusat untuk bertindak balas, namun menyatakan keyakinan bahawa proses disinflasi masih berjalan. Beliau turut memberi amaran tentang risiko permintaan yang lemah, menyatakan bahawa dasar monetari menjadi lebih ketat sepanjang tahun lalu, dan berkata tarif AS dijangka mengurangkan inflasi di United Kingdom, sekali gus mengukuhkan kecenderungan dovish.
USDJPY sukar mengekalkan status aset selamat, kebimbangan terhadap BoJ
USDJPY tidak menunjukkan arah yang jelas apabila pedagang mengelak daripada melanjutkan kenaikan hari sebelumnya berhampiran paras tertinggi lima minggu. Kenaikan itu disokong oleh daya tarikan Yen Jepun sebagai aset selamat dan kecenderungan hawkish yang menyelubungi Bank of Japan (BoJ). Pada masa yang sama, kekuatan Dolar AS secara meluas dan ketidaktentuan pasaran secara keseluruhan menjadikan pembeli optimistik secara berhati-hati.
Kadar pengangguran Jepun meningkat kepada 2.7% pada Januari daripada 2.6% sebelumnya. Kadar pengangguran itu kekal pada 2.6% selama empat bulan berturut-turut hingga Disember, selepas meningkat daripada 2.4% pada Jun dan paras terendah kitaran sebanyak 2.2% pada pertengahan 2024. Walaupun masih rendah mengikut piawaian antarabangsa, peningkatan beransur-ansur ini menandakan perubahan dalam pasaran buruh yang terus mengetat sejak pandemik.
Nisbah tawaran kerja kepada pemohon meningkat kepada 1.19 pada Disember daripada 1.18 pada Oktober dan November, sekali gus mencatat paras terendah sejak Januari 2022. Nisbah itu pernah memuncak melebihi 1.30 pada penghujung 2023 dan terus menurun apabila syarikat menjadi lebih berhati-hati berikutan kos input yang tinggi, meskipun kekurangan tenaga kerja yang bersifat struktur masih berterusan.
AUDUSD, NZDUSD dan USDCAD turut kekal pada paras lebih rendah
AUDUSD dan NZDUSD mencerminkan sifatnya yang sensitif terhadap risiko dan mencatat kerugian kecil pada awal Selasa apabila Dolar AS yang lebih kukuh serta kebimbangan pasaran terhadap Iran menjejaskan sentimen. Sebaliknya, USDCAD menentang pergerakan pasaran yang lebih luas berikutan harga minyak mentah yang lebih tinggi, eksport utama Kanada, serta optimisme berhati-hati susulan kenyataan seorang pegawai Bank of Canada (BoC).
Di Australia, kelulusan pembinaan pada Januari merosot 7.2% bulan ke bulan (m/m), berbanding jangkaan kenaikan 5.0%, selepas penurunan 14.9% sebelum ini. Walaupun ini menandakan kejatuhan mendadak dalam kegiatan pembinaan selama dua bulan, keadaan ini lebih wajar dilihat sebagai normalisasi selepas turun naik sebelum ini.
Di New Zealand, kelulusan pembinaan pada Januari meningkat 1.9% selepas pelarasan bermusim, susulan penurunan 4.6% sebelum ini, sekali gus memulihkan sebahagian daripada kejatuhan pada Disember. Walaupun kenaikan bulanan ini kecil, data tahunan menunjukkan trend yang lebih memberangsangkan.
Sementara itu, Timbalan Gabenor Bank of Canada (BoC), Sharon Kozicki, berkata dasar monetari mungkin perlu diperketatkan lagi walaupun dalam tempoh kelemahan ekonomi. Beliau menegaskan bahawa faktor dari sudut bekalan semakin penting dalam mengawal inflasi.
Minyak Mentah kekal kukuh, Emas meningkat sedikit
Walaupun sentimen pasaran keseluruhan bertambah baik dan penghindaran risiko sebelum ini reda, harga minyak mentah, emas dan perak kekal kukuh apabila pedagang terus mencari perlindungan dalam aset tradisional yang dianggap selamat dan memberikan tumpuan kepada kemungkinan risiko bekalan tenaga. Kebimbangan terhadap gangguan bekalan minyak meningkat selepas Pengawal Revolusi Iran memperketat kawalan ke atas laluan perkapalan utama di Selat Hormuz, laluan penting bagi bekalan tenaga global.
Mata wang kripto merosot, saham bercampur-campur
Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) memadamkan kenaikan pada hari sebelumnya apabila pedagang masih tidak pasti sama ada Clarity Act akan diluluskan minggu ini. Penghindaran risiko yang lebih meluas dan Dolar AS yang lebih kukuh turut menekan aset digital. Pada masa yang sama, saham Asia-Pasifik merosot walaupun pasaran di India masih ditutup, manakala Wall Street mengakhiri sesi dengan prestasi bercampur-campur.
Di Amerika Syarikat, indeks utama pulih daripada kerugian mendadak pada awal sesi dan ditutup lebih tinggi, menunjukkan bahawa pelabur tidak menjangkakan keadaan penghindaran risiko yang berpanjangan. Namun, kenaikan dipacu oleh saham tenaga dan pertahanan, manakala sektor pengguna menunjukkan prestasi lebih lemah, mencerminkan sentimen yang berhati-hati dan selektif. S&P 500 dan NASDAQ pulih daripada kemerosotan awal yang didorong oleh kebimbangan perang, apabila pelabur menilai ketegangan geopolitik yang meningkat berbanding data ekonomi yang berdaya tahan serta peralihan berterusan antara sektor.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI kekal kukuh untuk hari ketiga berturut-turut, meningkat lebih daripada 2.0% kepada $72.50 ketika artikel ini ditulis.
- Emas kekal disokong sedikit sekitar $5,350 setakat ini, namun sukar meneruskan aliran menaik selama empat hari.
- Indeks Dolar AS (DXY) kekal sedikit positif pada paras tertinggi lima minggu, sekitar 98.70 ketika artikel ini ditulis.
- Wall Street ditutup bercampur-campur, manakala saham Asia-Pasifik bergerak lebih rendah. Sementara itu, saham di Eropah dan UK mencatat penurunan pada jam pertama dagangan.
- Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) masing-masing menyusut hampir 1.0% sepanjang hari, mengurangkan kenaikan pada hari sebelumnya kepada $67,900 dan $2,000.
Kekurangan data mungkin mencetuskan konsolidasi…
Inflasi zon Euro serta komen daripada Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank Pusat Eropah (ECB) menjadi tumpuan kalendar ekonomi Selasa, namun perhatian masih tertumpu pada perkembangan perang Iran untuk mendapatkan petunjuk arah pasaran yang lebih jelas.
Walaupun data kukuh, Dolar AS (USD) sukar meneruskan kenaikan, menandakan pasaran mungkin memasuki fasa konsolidasi. Jika sentimen bertambah baik, Dolar AS mungkin mengalami sedikit tekanan sepanjang hari, sekali gus berpotensi menyokong mata wang utama dan mata wang Australia serta New Zealand, manakala mata wang kripto mungkin mencatat sedikit kenaikan. Saham berpotensi meningkat, sementara emas, perak dan minyak mentah mungkin mengekalkan kenaikan baru-baru ini kecuali berlaku perkembangan geopolitik yang besar.
USDJPY berkemungkinan mengurangkan kenaikan baru-baru ini jika Dolar AS melemah dan sentimen berubah, khususnya memandangkan pendirian hawkish Bank of Japan (BoJ) dan kebimbangan tentang kemungkinan campur tangan untuk mempertahankan Yen Jepun (JPY).
Ramalan untuk aset utama
- Kenaikan dijangka: Emas, Perak
- Penurunan lanjut berkemungkinan: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Pergerakan mendatar dijangka: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, Dolar AS
- Penurunan perlahan dan beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD, Minyak Mentah, GBPUSD
