Sentimen pasaran kekal rapuh apabila kebimbangan terhadap perjanjian perdagangan AS–China semakin meningkat. Ketegangan bertambah selepas Presiden AS Donald Trump mengenakan tarif 100% terhadap barangan China. Sebagai tindak balas, China memperkenalkan “yuran pelabuhan khas” berjumlah USD1.7 juta terhadap kapal yang dikaitkan dengan AS dan dilaporkan mengetatkan sekatan eksport logam nadir bumi. Trump turut mengkritik tindakan China menghentikan pembelian kacang soya dari AS, menyifatkannya sebagai “tindakan bermusuhan ekonomi.” Beliau mencadangkan supaya perniagaan dengan China dalam produk minyak masak dan barangan lain ditamatkan, dengan menyatakan bahawa AS mampu menghasilkan barangan tersebut dalam negara. Walaupun Trump sedikit melunakkan pendiriannya hujung minggu lalu, kebimbangan terhadap konflik perdagangan yang berpanjangan masih berterusan. The Wall Street Journal melaporkan bahawa China melihat tumpuan Trump terhadap prestasi pasaran saham sebagai kelebihan strategik.
Selain ketegangan perdagangan, risiko geopolitik turut menekan pasaran. Di Gaza, lima rakyat Palestin dilaporkan terbunuh oleh tentera Israel walaupun terdapat gencatan senjata, menimbulkan kebimbangan terhadap konflik baharu dengan Hamas. Perjanjian damai yang ditaja AS kini berada dalam tekanan, khususnya selepas pegawai Israel menyuarakan rasa tidak puas hati terhadap kelewatan pemindahan tebusan. Sementara itu, Duta AS ke Pertubuhan Perjanjian Atlantik Utara (NATO) memaklumkan bahawa pakej senjata besar untuk Ukraine dijangka diumumkan tidak lama lagi, sekali gus menambah ketidaktentuan global.
Penampilan bersama yang jarang berlaku oleh Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Jerome Powell, Presiden Bank Pusat Eropah (ECB) Christine Lagarde, dan Gabenor Bank of England (BoE) Andrew Bailey memberikan sedikit kejelasan.
Powell menegaskan bahawa dasar monetari AS pada masa depan akan dipandu oleh data ekonomi dan keadaan risiko. Beliau mengakui bahawa data sebelum penutupan kerajaan menunjukkan pertumbuhan yang lebih kukuh daripada jangkaan, namun memberi amaran bahawa penutupan yang berpanjangan boleh melambatkan penyediaan data dan menyukarkan keputusan dasar. Powell turut menyatakan bahawa pasaran buruh sedang perlahan dan menekankan pendekatan yang sabar serta fleksibel, memberi isyarat bahawa Fed mungkin akan menamatkan penguncupan kunci kira-kira tidak lama lagi — langkah yang dianggap menyokong pertumbuhan ekonomi.
Pasaran masih menjangkakan pemotongan kadar faedah pada bulan Oktober dan Disember. Gabenor Fed Michelle W. Bowman berkata beliau menjangka dua lagi pemotongan kadar sebelum akhir tahun, manakala Presiden Fed Boston Susan Collins menyifatkan pengurangan kadar selanjutnya sebagai langkah yang “berhemat.”
Lagarde pula menekankan ketahanan ekonomi seperti yang digambarkan dalam unjuran terbaru Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), terutamanya bagi Jepun. Namun, beliau menegaskan bahawa masih terlalu awal untuk menentukan syarat bagi pemotongan kadar seterusnya oleh ECB.
IMF menaikkan unjuran pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) global 2025 kepada 3.2% daripada 3.0%, dengan jangkaan yang lebih kukuh untuk Jepun, Eropah, dan AS. Ketua Ahli Ekonomi IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, memberi amaran bahawa walaupun ketegangan perdagangan AS–China pada masa ini hanya merupakan risiko ke bawah, peningkatan serius boleh memberi kesan besar kepada pertumbuhan global.
Bailey dari BoE pula menegaskan bahawa data tenaga kerja UK menunjukkan tanda-tanda kelembapan ekonomi. Beliau turut menyuarakan kebimbangan terhadap penilaian ekuiti yang tinggi akibat kecerdasan buatan (AI), menyatakan kesan harga daripada tarif masih minimum, dan bahawa banyak perniagaan di UK menangguhkan pelaburan disebabkan tahap ketidakpastian yang tinggi.
Di Australia, Indeks Petunjuk Utama Westpac–Melbourne Institute meningkat sedikit pada September, dengan kadar pertumbuhan tahunan enam bulan bertambah kepada +0.04% daripada -0.16% pada Ogos. Penolong Gabenor (Ekonomi) Bank Rizab Australia (RBA), Sarah Hunter, berkata keputusan dasar dibuat dengan jangka masa satu hingga dua tahun ke hadapan. Beliau menjangkakan inflasi suku ketiga akan melebihi ramalan walaupun pertumbuhan pekerjaan perlahan. Hunter menekankan produktiviti yang lemah sebagai kekangan jangka panjang terhadap pertumbuhan gaji dan prestasi ekonomi keseluruhan. Ucapan beliau mengurangkan jangkaan terhadap pemotongan kadar dalam masa terdekat, mengukuhkan nada berhati-hati RBA dan menyokong pengukuhan AUDUSD.
Ekonomi New Zealand pula menguncup sebanyak 1.1% tahun ke tahun setakat Jun 2025 — kejatuhan ketiga dalam lima suku tahun. Walaupun begitu, S&P Global Ratings mengekalkan penarafan mata wang asing negara itu pada ‘AA+/A-1+’ dan mata wang tempatan pada ‘AAA/A-1+’. Ketua Ahli Ekonomi Bank Rizab New Zealand (RBNZ), Paul Conway, memberitahu Bloomberg TV bahawa pemotongan kadar 50 mata asas baru-baru ini adalah keputusan yang sukar tetapi perlu. Beliau mengesahkan bahawa Official Cash Rate kekal sebagai alat dasar utama dan tiada instrumen monetari baharu dirancang buat masa ini. Conway menambah bahawa bank pusat terbuka untuk pemotongan kadar lanjut jika perlu, dan akan memendekkan jarak antara mesyuarat Disember dan Februari bagi memastikan tindakan tepat pada waktunya.
Di Jepun, Pengeluaran Perindustrian dan Penggunaan Kapasiti masing-masing merosot pada Ogos. Ketidakstabilan politik menambah turun naik pasaran apabila kemungkinan Sanae Takaichi mengetuai kerajaan Parti Demokratik Liberal (LDP) semakin pudar selepas parti Komeito menarik diri daripada gabungan pemerintah. Situasi ini menimbulkan kemungkinan kebuntuan parlimen menjelang undian 21 Oktober, dan membuka ruang kepada kerajaan yang diterajui pembangkang. Jangkaan pasaran terhadap kesinambungan dasar Abenomics di bawah Takaichi juga runtuh, menyebabkan pelabur menutup posisi long equity dan weak-yen, sekali gus menguatkan mata wang yen.
Unjuran ekonomi Kanada pula merosot selepas IMF menurunkan ramalan KDNK 2025 dan 2026 sebanyak 0.4 mata peratusan. Laporan permit bangunan bagi Ogos yang mencatat penurunan 1.2% berbanding jangkaan kenaikan 0.2% turut menambah kebimbangan ekonomi. Namun, dolar Kanada kekal kukuh, disokong oleh keyakinan terhadap potensi perjanjian perdagangan baharu dengan AS melibatkan aluminium, keluli, dan tenaga.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar AS (DXY) kekal lemah untuk hari kedua berturut-turut, memberi ruang kepada pengukuhan mata wang utama lain. USDJPY mencatat kejatuhan paling ketara, mencerminkan permintaan terhadap yen sebagai aset selamat. AUDUSD meningkat hasil kenyataan bernada hawkish daripada RBA, manakala EURUSD menguat untuk sesi kedua berikutan nada optimistik Lagarde. GBPUSD pula pulih daripada paras terendah dalam 10 minggu, mencatatkan kenaikan harian pertama dalam tiga sesi.
Harga minyak mentah jatuh ke paras terendah sejak awal Mei, ditekan oleh kebimbangan terhadap permintaan lemah dari China dan ketegangan berterusan di Timur Tengah. Emas terus meningkat menghampiri paras tertinggi sepanjang masa sekitar USD4,190 apabila pelabur beralih kepada aset selamat di tengah-tengah ketidaktentuan global. Sementara itu, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) masing-masing menurun untuk hari kedua berturut-turut.
Ekuiti Asia-Pasifik meningkat sedikit, menjejaki pemulihan lewat di Wall Street yang membantu mengimbangi kerugian awal. Niaga hadapan saham AS yang jatuh mendadak sebelumnya kembali menguat selepas Wakil Perdagangan AS, Greer, memberi isyarat pendekatan lebih berdamai terhadap China dalam satu temu bual di CNBC. Kenyataan beliau — yang mengakui bahawa China telah “melampaui batas” — meningkatkan semangat pelabur. Indeks Russell 2000 meningkat lebih 2%, disokong oleh laporan pendapatan kukuh daripada Wells Fargo, sekali gus mencetuskan lonjakan pasaran yang lebih luas. Namun, indeks utama AS ditutup bercampur-campur.
EURUSD meningkat untuk hari kedua berturut-turut apabila kenyataan positif daripada Lagarde disertai kelemahan USD, mengabaikan data inflasi Jerman yang hambar serta bacaan sentimen ZEW yang lemah bagi Zon Eropah dan Jerman.
Sementara itu, GBPUSD mencatat kenaikan harian pertama dalam tiga sesi, bangkit daripada paras terendah dalam 10 minggu di tengah-tengah USD yang lemah. Mata wang Cable itu jatuh ke paras rendah sehari sebelumnya walaupun USD lembut, apabila Bailey dari BoE menyuarakan kebimbangan bernada dovish dan data pekerjaan UK menunjukkan keputusan negatif.
USDJPY pula jatuh ke paras terendah mingguan, meneruskan penurunan hari sebelumnya di tengah-tengah USD yang lemah, pengurangan kebimbangan terhadap kenaikan kadar BoJ, dan peningkatan permintaan terhadap yen sebagai aset pelindung risiko tradisional.
AUDUSD menjadi peneraju antara mata wang G10 yang mencatatkan kenaikan apabila ia bangkit daripada paras terendah tujuh minggu, disokong oleh kenyataan hawkish daripada Reserve Bank of Australia (RBA). Dolar Australia meningkat walaupun data sentimen domestik dan dari China lemah, kerana pedagang lebih memberi tumpuan kepada harapan terhadap rangsangan tambahan daripada pihak berkuasa China dan kelemahan menyeluruh Dolar AS.
Begitu juga, NZDUSD pulih daripada paras terendah enam bulan walaupun isyarat dovish daripada Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dan kebimbangan terhadap pertumbuhan ekonomi New Zealand masih berterusan. Kekuatan Dolar New Zealand dilihat berpunca daripada optimisme terhadap langkah rangsangan China yang berpotensi serta kelemahan berterusan Dolar AS.
Sementara itu, USDCAD berundur daripada paras tertinggi sejak awal April, menamatkan kemenangan dua hari berturut-turut. Dolar Kanada mengukuh susulan harapan kemajuan dalam rundingan perdagangan antara AS-Kanada, walaupun terjejas oleh data permit bangunan Kanada yang lebih lemah serta kejatuhan harga minyak mentah — eksport terbesar Kanada. Kelemahan Dolar AS turut menyumbang kepada penurunan pasangan ini.
Harga Minyak Mentah (Crude Oil) jatuh ke paras terendah sejak awal Mei pada hari sebelumnya apabila kebimbangan terhadap perang perdagangan AS-China menimbulkan kerisauan terhadap permintaan daripada pelanggan minyak terbesar dunia, China. Faktor lain yang menekan harga termasuk peningkatan stok minyak AS minggu lalu serta kebimbangan menjelang laporan inventori mingguan API AS yang akan dikeluarkan hari ini, selain daripada genjatan senjata antara Israel-Hamas.
Tambahan pula, kesediaan Presiden Trump untuk menarik balik sekatan ke atas Iran sekiranya negara itu bersetuju dengan syarat-syarat beliau turut menekan harga minyak. Namun begitu, kebimbangan bahawa keamanan di Timur Tengah masih belum pasti dan harapan terhadap rangsangan ekonomi China dilihat menyokong sedikit harga tenaga ini, walaupun momentum pemulihan kekal lemah.
Emas meneruskan aliran kenaikan untuk sesi keempat berturut-turut, mencatat paras tertinggi sepanjang masa (ATH) baharu untuk hari ketiga berturut-turut dan kini diniagakan sekitar $4,190. Kenaikan berterusan logam berharga ini disokong oleh ketidaktentuan pasaran yang meningkat, kelemahan Dolar AS, dan jangkaan terhadap dasar monetari yang lebih longgar daripada bank pusat utama dunia. Permintaan institusi yang meningkat serta pembelian emas berterusan oleh China turut menambah sokongan.
Sebaliknya, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) kekal di bawah tekanan, masing-masing mencatatkan kejatuhan harian kedua berturut-turut. Kekurangan minat belian dikaitkan dengan peningkatan ketegangan geopolitik dan penyatuan pasaran yang lebih luas di tengah-tengah penutupan kerajaan AS yang masih berlanjutan.
Melihat ke hadapan, walaupun kalendar ekonomi agak ringan, data aktiviti AS peringkat kedua serta perkembangan berkaitan konflik Gaza, penutupan kerajaan AS, dan ketegangan perdagangan AS-China dijangka menjadi pemacu utama sentimen pasaran.
Dolar AS mungkin akan pulih sebahagian daripada kerugian baru-baru ini, yang berpotensi memberi tekanan kepada pasaran saham dan mata wang kripto. Emas dijangka kekal disokong di tengah-tengah ketidaktentuan, namun paras $4,200 mungkin mencetuskan aktiviti ambil untung.
Minyak mentah kekal terdedah kepada penurunan lanjut sekiranya data inventori API terus menunjukkan peningkatan stok.
Secara keseluruhan, ketiadaan data berimpak tinggi bersama risiko geopolitik dan perdagangan yang berterusan dijangka melemahkan selera risiko dan mencabar strategi dagangan berasaskan momentum.
Semoga keuntungan perdagangan bersama anda!
