Sentimen terhadap aset berisiko bertambah baik
Sentimen pasaran kekal kukuh pada awal Khamis selepas laporan awal daripada rundingan perdagangan yang dinanti-nantikan antara Presiden A.S. Donald Trump dengan Presiden China Xi Jinping memberi isyarat bahawa terdapat kemajuan. Optimisme turut disokong oleh komen positif daripada Perdana Menteri China Li Qiang, yang menekankan langkah rangsangan baharu untuk menstabilkan pertumbuhan.
Namun, ketidaktentuan geopolitik dan pemotongan kadar bernada hawkish oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), yang didorong oleh kenyataan Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Jerome Powell, mengehadkan keyakinan keseluruhan. Pelabur juga kekal berhati-hati menjelang keputusan dasar monetari Bank Pusat Eropah (ECB) dan data ekonomi utama A.S.
Pertemuan Trump–Xi menandakan rundingan bersemuka pertama mereka sejak 2019 dan menyusuli rundingan peringkat lebih rendah di Malaysia. Setiausaha Perbendaharaan A.S. Scott Bessent mengesahkan bahawa kedua-dua pihak mencapai rangka kerja perdagangan awal, sekali gus membuka laluan kepada kemungkinan gencatan dan lanjutan tarikh akhir. Namun, memandangkan perjanjian terdahulu bersifat jangka pendek, sebarang persetujuan mungkin hanya sementara.
Pada akhir pertemuan itu, Trump mengumumkan beberapa hasil. China akan segera menyambung semula pembelian kacang soya, mempergiat usaha menangani krisis fentanyl dan mengurangkan tarif berkaitan fentanyl. Kedua-dua pihak turut membincangkan kerjasama semikonduktor, dengan China dijangka berhubung dengan Nvidia dan pengeluar cip A.S. yang lain, walaupun cip Blackwell Nvidia tidak termasuk dalam perbincangan. Pertikaian mengenai unsur nadir bumi telah diselesaikan, dan seorang pegawai A.S. mengesahkan bahawa China akan mengekalkan eksport unsur nadir bumi pada kadar yang stabil.
Walaupun nada perbincangan secara umumnya positif, Trump menyatakan bahawa “bukan semuanya dibincangkan”, menandakan rundingan lanjut berkemungkinan akan diadakan.
Susulan berita itu, niaga hadapan A.S. pulih, dengan niaga hadapan S&P 500 meningkat 0.1%.
Secara berasingan, Perdana Menteri Li Qiang menekankan keperluan untuk mengimbangi pembangunan dengan keselamatan, memperkukuh sistem pencegahan risiko dan melindungi pertumbuhan jangka panjang melalui kestabilan dasar.
Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.25 mata peratusan, seperti yang dijangkakan secara meluas. Keputusan itu mendedahkan perbezaan pendapat dalam kalangan anggota jawatankuasa: Gabenor Fed Miran menyokong pengurangan lebih besar sebanyak 50 mata asas, manakala Presiden Fed Kansas City Schmid memilih untuk mengekalkan kadar. Powell berkata pengurangan kadar sekali lagi pada Disember “masih jauh daripada pasti” dan akan bergantung pada data yang akan datang. Beliau menyifatkan prospek keseluruhan sebagai bercampur-campur tetapi stabil, dengan inflasi masih sedikit melebihi sasaran. Jangkaan pasaran terhadap pengurangan kadar pada Disember telah susut kepada 65%.
Ketua Pendapatan Tetap BlackRock, Rick Rieder—yang dianggap sebagai calon pengganti Powell apabila tempoh jawatannya berakhir pada Mei 2026—mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan mungkin mengekalkan kadar sehingga Jun 2026. Selepas keputusan FOMC, USD dan hasil Perbendaharaan meningkat, manakala saham merosot.
Pendapatan korporat turut menyokong sentimen, apabila Microsoft, Meta dan Alphabet masing-masing mencatatkan hasil dan keuntungan suku tahunan yang melebihi jangkaan.
Dalam perkembangan lain, Trump mengumumkan bahawa Jabatan Perang akan menyambung semula ujian senjata nuklear buat kali pertama sejak 1992, susulan dakwaan Rusia bahawa negara itu telah menguji senjata nuklear yang boleh mencetuskan tsunami. Beliau turut berkata bahawa Korea Selatan akan membina kapal selam berkuasa nuklear di limbungan kapal Philadelphia, walaupun pengumuman sedemikian sering mencerminkan rangka kerja awal dan bukannya perjanjian yang dimuktamadkan.
Sementara itu, Senat A.S. mengundi 50–46 untuk menamatkan pengisytiharan darurat negara yang membolehkan tarif dikenakan ke atas Kanada, sekali gus menandakan teguran kedua terhadap dasar perdagangan Trump dalam tempoh dua hari. Namun, langkah itu berkemungkinan tidak akan diteruskan di Dewan Perwakilan yang dikuasai Republikan.
Bank of Japan (BOJ) mengekalkan kadar dasar jangka pendeknya pada 0.5%, meneruskan pendirian akomodatif sambil menimbang jangkaan inflasi yang meningkat berbanding risiko global dan berkaitan perdagangan. BOJ menjangkakan pertumbuhan sederhana ketika permintaan luar melemah, tetapi meramalkan kenaikan gaji dan harga yang berterusan. Tinjauan suku tahunannya mengunjurkan inflasi meningkat secara beransur-ansur sehingga mencapai sasaran 2% menjelang tahun fiskal 2027, manakala kadar faedah sebenar kekal jauh di bawah sifar.
Di New Zealand, Keyakinan Perniagaan meningkat kepada 58.1% pada Oktober 2025 daripada 49.6% sebelumnya.
Bank of Canada (BoC) mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.25% kepada 2.25%. Gabenor Tiff Macklem menyebut ketidaktentuan perdagangan, tarif A.S. dan tekanan inflasi yang berterusan sebagai faktor. Macklem mengakui bahawa Kanada berdepan “krisis produktiviti struktur”, tetapi berkata BoC bersedia untuk bertindak jika prospek berubah dengan ketara. Dolar Kanada mengukuh ke paras tertinggi dalam tempoh sebulan selepas pengumuman itu.
Inventori minyak mentah susut dengan ketara sebanyak 6.858 juta tong, berbanding jangkaan penurunan sebanyak 0.211 juta tong. Harga naik 0.3% kepada $60.38 setong pada Rabu sebelum mereda pada Khamis. Emas cuba pulih daripada paras terendah dalam tempoh tiga minggu, sekali gus menamatkan rentetan kerugian selama empat hari.
Indeks Dolar A.S. (DXY) memadamkan kenaikannya selepas keputusan Fed, membolehkan mata wang utama dan mata wang Antipodean pulih, diterajui kenaikan EURUSD. USDJPY kekal suram, harga emas mengukuh dan USDCAD melanjutkan rentetan kerugian kepada empat hari walaupun BoC mengurangkan kadar. Bitcoin (BTCUSD) dan Ethereum (ETHUSD) masing-masing susut untuk hari keempat berturut-turut, manakala ekuiti Asia-Pasifik meningkat sedikit. Namun begitu, penanda aras Wall Street mencatat paras tertinggi sepanjang masa yang baharu sebelum menutup dagangan hari itu dengan prestasi bercampur-campur, terutamanya akibat pergerakan berkaitan FOMC.
EURUSD pulih menjelang keputusan ECB
EURUSD memulihkan kerugian selepas FOMC, mencatatkan kenaikan harian pertama dalam enam sesi dan kenaikan terbesar dalam dua minggu. Perkembangan positif daripada pertemuan Trump–Xi meningkatkan keyakinan pasaran dan melemahkan dolar AS. Euro turut disokong oleh jangkaan bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengekalkan kadar dasarnya untuk mesyuarat ketiga berturut-turut, sekali gus memberi isyarat bahawa kitaran pemotongan kadar mungkin berakhir. Namun, EURUSD mungkin berdepan tekanan jika ECB menekankan ketidakpastian ekonomi yang berterusan serta ketegangan dengan China, AS dan Rusia yang masih berlarutan, walaupun kadar dikekalkan.
GBPUSD pulih, USDJPY bergerak tidak menentu
GBPUSD pulih daripada paras terendah dalam tempoh 5.5 bulan, menamatkan rentetan kerugian selama dua hari apabila dolar AS melemah secara meluas dan keyakinan pasaran kembali meningkat susulan rundingan perdagangan AS-China. Namun, USDJPY kekal tanpa arah yang jelas selepas keputusan Bank of Japan untuk mengekalkan kadar tidak disertai isyarat yang selaras daripada bank pusat itu.
Mata wang Australia dan New Zealand mengukuh
Sentimen risk-on dan pengumuman langkah rangsangan China memberikan sokongan kukuh kepada AUDUSD, NZDUSD dan USDCAD. AUDUSD dan NZDUSD memulihkan kerugian hari sebelumnya, manakala USDCAD melanjutkan penurunan selama empat hari dan menghapuskan pemulihan pada lewat Khamis daripada paras terendah dalam tempoh 5.5 bulan. Ini berlaku walaupun Bank of Canada (BoC) menurunkan kadar sebanyak 0.25% dan menyebut tekanan ekonomi. Sementara itu, data Keyakinan Perniagaan New Zealand dan penurunan harga minyak mentah—eksport utama Kanada—hanya memberi kesan kecil kepada pasaran.
Minyak mentah susut, emas pulih
Minyak mentah memadamkan lantunan pembetulan pada hari sebelumnya selepas laporan inventori mingguan Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) yang positif menunjukkan pengurangan stok minyak mentah lebih besar daripada jangkaan. Sementara itu, harga emas turut pulih daripada paras terendah dalam tempoh tiga minggu, menamatkan rentetan kerugian selama empat hari apabila pasaran yang optimistik secara berhati-hati dan dolar AS (USD) yang lebih lemah menarik minat pembeli emas.
Mata wang kripto terus tertekan, manakala saham meningkat sedikit
Bitcoin (BTCUSD) dan Ethereum (ETHUSD) kedua-duanya jatuh untuk hari keempat berturut-turut walaupun dolar AS (USD) melemah. Sentimen pasaran kripto kekal berhati-hati, sementara kenaikan pada bulan Oktober susut di tengah-tengah ketidakpastian tentang kemungkinan penutupan operasi kerajaan AS.
Prestasi saham Wall Street bercampur-campur. USD dan hasil Perbendaharaan AS meningkat selepas Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Jerome Powell menyatakan bahawa satu lagi pemotongan kadar masih “jauh daripada pasti”. Saham AS bergerak turun naik berhampiran paras rekod pada hari Rabu apabila tindakan Fed menyokong pasaran pekerjaan, tetapi Fed memberi amaran bahawa bantuan selanjutnya tidak dijamin.
S&P 500 ditutup hampir tidak berubah, turun kurang daripada 0.1%. Dow Jones Industrial Average susut 73 mata atau 0.2%, manakala Nasdaq Composite meningkat 0.5%. Kesemuanya menyusuli paras tertinggi sepanjang masa yang dicatatkan baru-baru ini.
Microsoft mengatasi ramalan pendapatan dan hasil, didorong oleh kekuatan berterusan Azure. Meta pula melaporkan satu lagi suku yang kukuh, dengan hasil dan keuntungan melebihi jangkaan. Alphabet juga mencatatkan pendapatan dan hasil suku ketiga yang lebih baik daripada jangkaan.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI susut sedikit kepada sekitar $60.20 apabila kenaikan pada hari sebelumnya berundur.
- Emas menghentikan rentetan kerugian selama empat hari, namun momentum pemulihan masih lemah berhampiran $3,955.
- Indeks Dolar AS (DXY) susut daripada paras tertinggi dalam dua minggu, namun mencatat kenaikan kecil kepada sekitar 99.00 setakat waktu laporan ini ditulis.
- Wall Street ditutup bercampur-campur, meskipun ketiga-tiga penanda aras pada mulanya mencapai paras tertinggi rekod. Sementara itu, saham Asia-Pasifik meningkat sedikit. Ekuiti di Eropah dan Britain pula kekal mengukuh pada awal waktu dagangan.
- Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencatat kerugian kecil, meneruskan rentetan penurunan selama tiga hari. Harga terkini kedua-duanya berada berhampiran $109,000 dan $3,870.
Satu lagi hari yang aktif bakal menanti…
Selepas reaksi awal pasaran terhadap perbincangan Trump-Xi dan keputusan Bank of Japan (BoJ), tumpuan pelabur akan beralih kepada KDNK suku ketiga Jerman dan zon euro, serta pelbagai data ekonomi sederhana dari Eropah dan A.S., menjelang mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) dan pengumuman pendapatan suku ketiga Apple, Amazon, Eli Lilly dan Mastercard.
ECB dijangka mengekalkan dasar monetari semasanya untuk mesyuarat ketiga berturut-turut. Namun, nada berhati-hati Presiden ECB Christine Lagarde boleh menekan EURUSD dan membolehkan Dolar A.S. (USD) mengurangkan kenaikannya, terutamanya jika data A.S. positif.
Mata wang kripto mungkin terus menghadapi tekanan, ekuiti berpotensi meningkat, manakala mata wang utama lain mungkin bergerak bercampur-campur jika tiada kejutan positif selanjutnya.
Sebaliknya, sebarang peningkatan risiko geopolitik—seperti kemungkinan ujian nuklear A.S., ketegangan di Gaza atau kenyataan Trump mengenai Rusia-Ukraine—boleh mengukuhkan USD, menambah tekanan ke atas aset berisiko dan membantu emas mempertahankan kenaikan terkini.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka bergerak menaik: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan penurunan selanjutnya: USDCHF, Emas
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, Dolar AS, BTCUSD, ETHUSD, Minyak mentah
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD
