Sentimen pasaran kekal berhati-hati pada awal Jumaat apabila data ekonomi Amerika Syarikat yang kukuh menimbulkan keraguan terhadap jangkaan dasar longgar oleh Rizab Persekutuan (Fed). Situasi ini hadir bersama kebimbangan perang perdagangan yang semakin meningkat serta ketegangan geopolitik, sementara pelabur menunggu penerbitan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE) bulan Ogos — ukuran inflasi pilihan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) — serta perkembangan global mengenai usaha menamatkan peperangan di Ukraine dan Gaza.
Dari sudut ekonomi, Harga PCE bagi suku kedua (Q2) meningkat sedikit kepada 2.1% suku-ke-suku (QoQ), melepasi ramalan serta bacaan terdahulu 2.0%. Core PCE, yang mengecualikan makanan dan tenaga, juga naik kepada 2.6% QoQ pada Q2, berbanding 2.5% sebelumnya. Bacaan akhir pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) untuk Q2 disemak lebih tinggi kepada 3.8%, berbanding anggaran awal 3.3%. Tuntutan Pengangguran Permulaan bagi minggu berakhir 23 September jatuh kepada 218,000, paras terendah lapan minggu, mengatasi jangkaan 235,000 serta angka disemak semula sebelumnya 232,000.
Pesanan Barangan Tahan Lama bagi Ogos melonjak 2.9% bulan-ke-bulan (MoM), tertinggi dalam tiga bulan dan jauh lebih baik berbanding jangkaan penurunan 0.5% serta bacaan disemak semula -2.7%. Pesanan Teras (tidak termasuk pengangkutan) naik 0.4% MoM, melepasi ramalan sifar tetapi lebih rendah daripada 1.0% sebelumnya. Data awal Imbangan Perdagangan Barangan Ogos menunjukkan defisit perdagangan yang semakin kecil. Pada masa sama, Inventori Borong susut 0.2% MoM, meleset daripada jangkaan kenaikan 0.1% dan mencatatkan paras terendah tiga bulan.
Dalam dasar monetari, beberapa pegawai Fed memberi isyarat bercampur-campur yang menambah kekeliruan pasaran. Presiden Fed San Francisco, Mary Daly, menyatakan kesan inflasi tarif lebih kecil daripada jangkaan. Presiden Fed Dallas, Lorie Logan, mencadangkan bank pusat mungkin beralih daripada pergantungan kepada kadar faedah dana persekutuan. Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, berkata pasaran buruh kekal stabil secara keseluruhan tetapi menunjukkan tanda-tanda perlahan. Pegawai Fed Schmid menyebut Fed hampir mencapai matlamat dasar tetapi mesti kekal berpandangan ke hadapan. Sementara itu, Gabenor Fed Stephen Miran bimbang tarif mungkin semakin mendorong inflasi.
Di Washington, Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif meluluskan perjanjian bernilai USD14 bilion untuk membolehkan TikTok terus beroperasi di Amerika Syarikat, tertakluk kelulusan pengawal selia Beijing. Dalam perjanjian itu, ByteDance memegang kurang 20%, manakala Oracle, Silver Lake, dan MGX Fund bersama-sama menguasai sekitar 45%, dan pelabur sedia ada ByteDance mengekalkan 35%.
Tidak lama selepas itu, Trump mengumumkan tarif baharu berkuat kuasa 1 Oktober. Ini termasuk tarif 100% ke atas farmaseutikal — dengan pengecualian untuk syarikat yang membina kilang di AS — 50% ke atas kabinet dapur dan almari bilik air, 30% ke atas perabot upholsteri, dan 25% ke atas trak berat. Pengumuman ini menekan saham farmaseutikal. Di pasaran ekuiti, indeks TOPIX Jepun mencatat paras tertinggi sepanjang masa, manakala Nikkei merosot akibat kelemahan saham teknologi.
Ketegangan geopolitik meningkat apabila Korea Selatan melepaskan tembakan amaran terhadap kapal komersial Korea Utara yang melintasi Garisan Had Utara berhampiran Pulau Baengnyeong.
Di Eropah, Suruhanjaya Eropah sedang bersiap mengenakan tarif antara 25% hingga 50% ke atas keluli dan produk berkaitan dari China, menurut akhbar Jerman Handelsblatt yang memetik pegawai kanan EU. Reuters mengesahkan laporan itu, walaupun butiran lanjut masih belum jelas.
Di Jepun, kerajaan menyemak semula data gaji sebenar Julai kepada penurunan 0.2%, berbanding anggaran awal peningkatan 0.5%. Gaji nominal juga perlahan kepada 3.4% tahun-ke-tahun (YoY), daripada 4.1%. Ini menandakan tujuh bulan berturut-turut penyusutan gaji sebenar selepas inflasi, sekali gus merumitkan alasan Bank of Japan (BoJ) untuk menaikkan kadar faedah.
Data inflasi Tokyo bagi September 2025 juga lebih lemah daripada jangkaan. Indeks Harga Pengguna (CPI) utama naik 2.5% YoY, di bawah jangkaan 2.8% dan bacaan sebelumnya 2.6%. CPI tanpa makanan segar meningkat 2.0% YoY, lebih rendah daripada ramalan 2.8% dan 2.5% sebelumnya. CPI tanpa makanan segar dan tenaga — ukuran inflasi teras utama — juga turun kepada 2.5% YoY, meleset daripada jangkaan 2.9% dan jatuh daripada 3.0%. Angka ini mengurangkan tekanan ke atas BoJ untuk mengetatkan dasar lebih lanjut. Secara berasingan, Jepun mengumumkan inisiatif baharu Bank Kerjasama Antarabangsa Jepun (JBIC) yang akan menyalurkan USD550 bilion ke dalam pelaburan berorientasikan AS di bawah perjanjian perdagangan dua hala.
Ketua perunding tarif Jepun, Akazawa, enggan mengulas secara langsung mengenai rancangan tarif baharu Trump tetapi mengesahkan AS bersetuju tidak mengenakan tarif lebih tinggi ke atas farmaseutikal atau semikonduktor Jepun berbanding negara lain. Jepun akan terus menilai implikasi langkah AS ini dan hubungannya dengan perjanjian sedia ada.
Di New Zealand, Indeks Keyakinan Pengguna ANZ-Roy Morgan naik kepada 94.6 pada September daripada 92.0 pada Ogos. Ini susulan data KDNK suku kedua yang lemah, menunjukkan penguncupan 0.9% QoQ, jauh lebih buruk daripada jangkaan penurunan 0.3%. Prestasi yang lemah ini menguatkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Pemotongan 25 mata asas kini dijangka secara meluas pada mesyuarat dasar seterusnya 8 Oktober, malah ada penganalisis mencadangkan pemotongan 50 mata asas. Anna Breman dilantik sebagai Gabenor RBNZ seterusnya dan akan memulakan tugas pada 1 Disember, namun akan terlibat dalam dua mesyuarat sebelum itu, pada 8 Oktober dan 26 November.
Di pasaran saham AS, indeks utama jatuh untuk hari ketiga berturut-turut. Selain data makroekonomi dan berita tarif, pelabur memberi tumpuan kepada perkembangan di Intel Corporation. Syarikat itu sedang membentuk pakatan strategik dengan Apple Inc. dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) sebagai sebahagian daripada pelan pemulihan. Kerajaan AS telah memperoleh pegangan 10% dalam Intel dan menggalakkan firma teknologi lain menyokong usaha tersebut. SoftBank Group telah komited USD2 bilion, manakala Nvidia Corporation berjanji melabur USD5 bilion ke dalam inisiatif itu.
Di pasaran mata wang, Indeks Dolar AS (DXY) melonjak ke paras tertinggi tiga minggu, sempat menekan harga emas sebelum logam berharga itu pulih dan ditutup lebih tinggi pada Khamis. Emas kembali melemah pada awal Jumaat. Mata wang utama terus bergelut, dengan dolar Australia (AUD) dan dolar New Zealand (NZD) mencatatkan penurunan paling besar berbanding dolar AS, diikuti euro (EUR) dan pound British (GBP). Pasangan USDJPY susut daripada paras tertinggi lapan minggu, menamatkan rali dua hari, manakala USDCAD berlegar berhampiran paras tertinggi sejak 20 Mei, menghentikan kenaikan empat hari. Harga minyak mentah turut berhenti selepas rali tiga hari berhampiran paras tertinggi tiga minggu, manakala mata wang kripto cuba pulih selepas kerugian besar sehari sebelumnya.
EURUSD dan GBPUSD kedua-duanya menghentikan rentetan penurunan dua hari, melonjak sederhana daripada paras terendah sejak awal September dan Ogos. Pemulihan ini nampaknya dipacu oleh kedudukan pasaran menjelang data inflasi Fed yang bakal diterbitkan. Namun, asas ekonomi yang lemah di Eropah — daripada data lembap sehinggalah kebimbangan geopolitik dan perdagangan — terus menekan euro. Begitu juga, GBPUSD kekal tertekan berikutan angka Indeks Pengurus Pembelian (PMI) UK yang mengecewakan, pasaran perumahan yang lembap, serta ketidakpastian mengenai bajet Autumn kerajaan yang akan datang.
Sementara itu, USDJPY berundur daripada paras tertinggi sejak 1 Ogos, menamatkan rali dua hari. Penarikan balik ini berlaku walaupun data gaji dan inflasi Jepun yang lemah, berkemungkinan disebabkan gesaan bekas pegawai BoJ untuk kenaikan kadar lanjut serta keyakinan terhadap perjanjian perdagangan AS-Jepun baru-baru ini.
AUDUSD dan NZDUSD kedua-duanya menghentikan rentetan penurunan tiga hari selepas mencecah paras terendah masing-masing sejak 5 September dan 11 April. Kejatuhan lebih tajam pada NZDUSD mengabaikan sedikit data domestik yang positif, kerana pasaran kekal tertumpu kepada kebimbangan mengenai kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh RBNZ, berikutan data KDNK suku kedua yang lemah seperti dilaporkan sebelum ini.
Sementara itu, USDCAD mencatatkan kerugian harian pertama dalam lima sesi, walaupun penurunan itu sederhana, apabila pasangan ini berlegar hampir paras tertinggi sejak 20 Mei. Dolar Kanada gagal mendapat manfaat daripada harga minyak mentah yang lebih kukuh — eksport utama Kanada — berikutan kekuatan dolar AS secara meluas, sentimen dovish yang berterusan terhadap Bank of Canada (BoC), serta isyarat bercampur mengenai hubungan perdagangan AS-Kanada dan ketegangan baru-baru ini antara Kanada dan China dalam rundingan perdagangan.
Emas kekal stabil sekitar $3,745 selepas susut tiga hari berturut-turut daripada paras tertinggi sepanjang masa (ATH) hampir $3,791. Hentian terbaru ini berkemungkinan dipacu oleh kedudukan akhir bulan, dolar AS yang lebih kukuh, serta keadaan teknikal yang terlebih beli. Namun, permintaan fizikal yang kukuh dari China, India, dan bank pusat utama, bersama tarikan emas sebagai aset selamat tradisional, terus menyokong sentimen bullish. Jika data AS hari ini lebih lemah, pembeli emas mungkin mencuba lagi untuk menolak harga ke paras $3,800.
Minyak mentah WTI kekal stabil pada paras tertinggi tiga minggu selepas rali tiga hari, dengan harga bergerak mendatar walaupun dolar AS menguat. Ketahanan harga minyak nampaknya didorong oleh ketegangan geopolitik yang meningkat serta keraguan bahawa sebarang potensi peningkatan pengeluaran OPEC+ mencukupi untuk mengekang permintaan, terutamanya apabila usaha rangsangan di China terus meningkatkan penggunaan tenaga.
Sementara itu, Bitcoin (BTC) mencatatkan kejatuhan paling tajam dalam enam minggu, mencecah paras terendah tiga minggu, manakala Ethereum (ETH) mengalami penurunan harian terbesar dalam sebulan apabila jatuh ke paras terendah tujuh minggu. Kejatuhan mendadak dalam mata wang kripto utama ini dipacu oleh penutupan posisi hujung bulan, dolar AS yang lebih kukuh, serta perkembangan bercampur dalam industri, walaupun terdapat lantunan pembetulan sederhana selepas itu.
Melihat ke hadapan, Buletin Suku Tahunan Bank of England dan komen pegawai bank pusat peringkat pertengahan mungkin memberi hala tuju sementara kepada pasaran menjelang penerbitan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE) AS — ukuran inflasi pilihan FOMC. Dengan data AS baru-baru ini menunjukkan ketahanan, dolar AS kekal bersedia untuk meneruskan kenaikan, yang boleh memberi tekanan kepada emas, ekuiti, dan mata wang kripto.
Jangkaan pasaran menunjukkan sedikit pendinginan dalam Core PCE bulanan kepada 0.2% bulan-ke-bulan (MoM) daripada 0.3%, manakala kadar tahunan (YoY) dijangka kekal pada 2.9%. Namun, sebarang kejutan kenaikan dalam PCE keseluruhan atau kekuatan luar jangka dalam angka utama boleh mengukuhkan lagi dolar AS dan menambah tekanan terhadap aset berisiko.
Semoga keuntungan perdagangan bersama anda!
